투자자산운용사 42회(투운사) 대비, 모르고 시험장에 가면 후회할 계산문제 3가지(2)!!(계산문제 포기자 필독!!)

 투자자산운용사 42회 시험 포기하면 안 될 문제 5가지! (2)

 

"투자자산운용사 42회 시험 대비 계산문제 3가지 유형 정리!

배당평가모형, ROE/ROA, RAROC 등 기출 중심으로 쉽게 설명했습니다."

 

1. 배당평가모형으로 평가한 적정주가 계산 문제

2. 자기 자본 계산 문제

3. RAROC지표 계산 문제

 

 

해설 : 녹색

뇌피셜 or 팁 : 주황색

 

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1. 배당평가모형으로 평가한 적정주가 계산 문제

 

[투자자산운용사 계산문제 1 - 배당평가모형 정리]

 

 <보기>에 따를 때, 배당평가모형으로 평가한 적정주가는 얼마인가?

[보기] - 요구수익률 : 12% - 배당성장률 : 10% - 배당성향 : 20% -내년도 주당순이익 : 3,000원

 

1) 20,000원

2) 23,000원

3) 30,000원

4) 35,000원

 

 

정답 : 3) 30,000원

 

해설

 

보기에 배당성장률이 있으므로 항상성장모형을 적용하면 되는 문제.

 

항상성장모형 :  p = D1 / k-g

( p = 적정주가 / D1 = 내년도 배당 / k = 요구수익률 / g = 배당성장률 )

 

항상성장모형에서 분모의 요구수익률(k)과 배당성장률(g)은 알려줬기 때문에

D1 만 구하면 풀 수 있는 문제.

 

D1 = 3,000원 × 20% = 600원

( 내년도 배당 = 내년도 주당순이익(EPS1) × 배당성향 )

 

이제 항상성장모형에 전부 대입하면

 

p = 600원 / (0.12 - 0.1)

= 600원 / 0.02

=  30,000원

 

뇌피셜 & 팁(Tip)

 

 항상성장모형 공식만 외운다면 어렵지 않게 풀 수 있는 문제유형이고 여기서 주로 헷갈리는 부분이 위 문제에서는 내년도 주당순이익을 알려줬지만 조금 더 어렵게 나온다면 '내년도'가 아닌 '올해' 주당순이익이나 배당금이 보기로 나오는 경우가 있어요. 

 그렇다면 당황하지 말고 차분하게 내년도 배당을 구하면 되는데요.

 

예를 들어

다른 모든 조건은 위 문제와 동일하고 올해 배당금이 3,000원이면,

내년 배당금은?

 

3,000원 × (1 + 0.01) = 3,030원

현재배당금 × (1 + 배당성장률) = 내년 배당금

 

즉,

'D1 = 3,030원'이 되는 거죠.

 

만약 배당금이 아니라 위 문제처럼 주당순이익(올해)을 알려준다면?

 

(1) 현재 배당금을 구한다.

3,000원 × 20% = 600원

(주당순이익 × 배당성향 = 배당금)

 

(2) 내년 배당금을 구한다.

600원 × (1 + 0.01) = 606원

 

즉,

'D1 = 606원'이 되는 거예요

 

 이해가 되시나요?,, 쉽게 설명한다고 했는데,, 그리고 이 문제도 그렇고 다른 문제들에서 주의할 점은 '%'를 소수로 변환할 때 실수를 하지 않도록 해야 한다는 거예요. 위에서도 배당성장률을 '0.01'로 변환해서 계산했죠. 계산식에 들어가는 모든 항목이 '%'로 이루어져 있다면 상관없겠지만 그렇지 않다면 '%'는 소수로 전환해서 계산해야 하니 이 점 꼭 주의하시고요!!

 

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2. 자기 자본 계산 문제

 

[투자자산운용사 계산문제 2 - ROE, ROA]

 <보기>에 따를 때, 자기 자본은 얼마인가?

[보기] - ROE가 ROA의 4배이다. - 총자산은 400억 원이다.

 

1) 100억 원

2) 200억 원

3) 250억 원

4) 300억 원

 

 

정답 : 1) 100억 원

 

해설

 

이 문제에서 활용해야 할 공식은

 

ROE = 순이익 / 자기자본

ROA = 순이익 / 총 자산

(ROE = ROA x 총 자산 / 자기 자본)

 

ROE가 ROA의 4배이므로,

 

ROE = 4ROA

 

ROE에 ROA가 포함된 공식으로 바꿔주면,

 

ROA x (총자산 / 자기자본) = 4ROA

 

양변에 ROA를 상쇄하면

 

총자산 / 자기자본 = 4

 

보기에서 총자산이 400억이라고 했으므로

 

400억 / 자기자본 = 4

 

1 / 자기자본 = 4 / 400억

 

1 / 자기자본 = 1 / 100억

 

자기자본 = 100억

 

 

뇌피셜 & 팁(Tip)

 

 ROE와 ROA의 구체적인 공식만 알면 풀 수 있는 문제로 제가 이해하기 쉽도록 풀어써서 길어 보이지만 실제 계산해 보면 간단하게 풀리는 문제 중 하나예요.

 투자자산운용사 시험에서 ROE, ROA 문제는 꼭 맞고 넘어가야겠다 싶다면 (실제로 놓기는 아까운 문제)

이 공식까지 추가로 이해하시면 관련된 어떤 문제가 나와도 쉽게 풀 수 있을 거예요.

 

아 그전에 참고로 'ROE = 자기자본이익률, ROA = 총자산이익률' 입니다.

 

ROE = (순이익 / 매출액)   x (매출액 / 총자산) x (총자산 / 자기자본)

 

'매출액', '총자산'을 이렇게 해볼까요?

 

ROE = (순이익 / 매출액)   x (매출액 / 총자산) x (총자산 / 자기자본)

  

ROE = 순이익 / 자기자본

 

그럼 이번에는 공식의 앞부분만 볼게요

 

ROE =  (순이익 / 매출액)   x (매출액 / 총자산) x (총자산 / 자기자본)

 

즉,

 

ROE = (순이익 / 총자산)  x (총자산 / 자기자본)

 

위 해설에서 언급했듯

 

ROA = 순이익 / 총자산

(ROE = ROA x 총자산 / 자기자본)

 

이렇게 공식이 도출됩니다.

 

조금 복잡할까요? 쉽게 설명한다고 했는데,,,; 

 무튼 

  ROE = (순이익 / 매출액)   x (매출액 / 총자산) x (총자산 / 자기자본)

ROE = ROA x 총자산 / 자기자본

 

이 두 공식만 알아두면 쉽게 풀 수 있는 유형의 문제가 자주 출제되니 꼭 놓치지 말고 이해하고 넘어가시길 바랄게요!!

 

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3. RAROC지표 계산 문제

[투자자산운용사 계산문제3 - RAROC]

 다음 중 RAROC지표로 판단할 때 성과가 가장 우수할 것으로 판단되는 포트폴리오는?(투자금액 동일한 것으로 가정)

 

1) 순수익률 5%, VaR 2억 원

2) 순수익률 5%, VaR 5억 원

3) 순수익률 6%, VaR 3억 원

4) 순수익률 6%, VaR 5억 원

 

정답 : 1) 순수익률 5%, VaR 2억 원

 

해설

 

RAROC는 위험조정성과지표로서 지표 값이 높을수록 좋음.

 

RAROC = 순수익 / VaR

 

투자금액을 100억 원으로 가정하고 풀면 되는데, 굳이 없어도 그냥 순수익률이 높다는 건

순수익이 높다는 것이기 때문에 RAROC 공식에 순수익대신 순수익률을 대입해서 풀어도 무방.

 

1) 5 / 2 = 2.5

2) 5 / 5 = 1

3) 6 / 3 = 2

4) 6 / 5 = 1.2

 

1번 보기가 값이 가장 높기 때문에 1번이 정답!

 

 

뇌피셜 & 팁(Tip)

 

 계산 문제 중에서도 가장 쉬운 편에 속하는 문제로 투운사시험에 출제된다면 그냥 거저먹는 문제,, 이런 거 포기하면 안 되겠죠??? 

 

 아직 포스팅을 많이 하지 못했지만

 

추가적인 문제를 알고 싶으신 분은 아래 링크를 참고하시고

 

https://whiteclouds9.tistory.com/35

투자자산운용사 자격시험(투운사), 모르고 시험장에 가면 후회할 계산문제 5가지(1)!!(계산문제

 

 

시험 후기 및 팁을 알고 싶다면 이 링크를 참고해주세요

 

https://whiteclouds9.tistory.com/34

투자자산운용사 시험, 직장인이 가장 많이 하는 질문 10가지(+꿀팁 포함)

 

https://whiteclouds9.tistory.com/33

합격논란?? 투자자산운용사 자격시험 41회 시험 후기2(합격발표 D-8)[2025.04.20(일)10:00]

 

 

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저도 '계산문제를 포기할까?'라고 생각했던 사람 중 한 명인데,,

모의고사를 여러 번 풀다 보니 생각보다 쉬운 계산문제들도 많아서

포기하더라도 일단 할 수 있는 건 하는 게 좋겠다는 생각이 들었어요.

 

너무 복잡하다 싶은 문제는 저도 포기했고요.

 

공식만 간단히 외우면 풀 수 있는 문제들 위주로 공부했어요.

 

그러다 보니 투운사 41회 시험에서 나쁘지 않은 방법이었다는 생각이 들었고,

저처럼 계산문제에 미리 겁먹은 분들을 위해 간단한 계산문제들을 정리해 주면

도움이 되겠다 싶어서 이렇게 포스팅을 결심했으니

여러분도 끝까지 포기하지 말고 한 번 풀어보시길 추천드려요!!